【今日推荐】【兴业研究ABS周度观察】中基协会长讲话强调ABS基础资产管理规范(2018年第32期)

发布时间:2020-01-18

兴业研究固定收益团队╟

臧运慧 兴业研究分析师

马欣宇 兴业研究分析师

市场热点:

12月12日,中基协会长洪磊在2018外滩金融•上海国际股权投资论坛发表讲话,围绕私募д基金现状和协会工作思↓路发И表看法。此番洪磊会长的讲话再次将ABS业务操作规范化管理重申,意在强化☆管理、┛加强业务操作规范性。减少具体实务操作中仍发现存在收费收益权现金流夸大预测,债权类资产证券化初始阶段尚未完成债权转г让登记等现象。

本周动态:

一级市δ场方◣面,本周银行间市场发行数量为7单,与上周相比信贷ABS发行规模有所增加,ABN略有增加,信贷ABS与同期限同级别企业债利差与上周相比范围大幅缩减。上周以来交易所市场发行数♧量增加,发行规模相应增加,与同期限同级别企业债利差范围大幅增加。

二级市场方面,本周交易所挂牌30只产品;成交方面,银行间ABS成交证券28只,同上↕周相比增加,交易所成交76只,同上周相比大幅缩减。

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一、市场回顾

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1、Ⅶ一Γ级市场方面

本周银*行间市场发行数量为7单,与上周相比信贷ABS发行规模有所增加,ABN略有增加,信贷ABS与同期限同级别企业债利差与上周相比范围大幅缩减。上周以来交易所市场发行数∈量增加,发行规模相应增加,与同期限同级别企业债利差范围大幅增加。

2、二级℅市场方面

本周交易所挂牌30只产品;成交方面,银行间ABS成交证券28只,同上周相比增加,Ψ交易所成交76只,同上周相比大幅缩减。

中债估值数据显示,本周1年期和3年期·。到期收益率均波〣动下跌。截至2018年12月13日,1年期和3年期AAA级收益率分别为3.7091%和3.9873%,1∷年期和▨3年期AA级收益率分⿵别为4.4391%和4.7773%。

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二、下周计划

下周í银行间市场计划发行10单资产支持证券/票据,发行规模为321.53亿元,基础资产为住房抵押贷款、汽车抵押贷款和不良资产重组等。

三、市场热点:中基协会长讲话К强调ABS基础资产管理规范

12月12日,中基协会长洪磊在2018外滩金融•上海国ↇ际股权投资论坛发表ы讲话,围绕私募基金现状和协会工作思路发表看♀法。其中对于基金业协会加强过程信用与行为管理的下一步自律建设的阐述,部分涉及ABS产品基础资产管理规范的强调,包括:对债权类产品,要∞求封闭运作,基础资产应完成债权转让登记,要向投资者披⿻露债权底层资产的债务人、项目情况↔、剩余债务期۞۞限、到期收益分配、♥交易结ч构、特殊风险状况等信息,严禁从事类信贷业务;对收(受)益权类产品,要保障基础资产有可追溯的稳定现金流,现金流账户可控且满足风险隔离要◀求,禁止刚性Θ回购。最后重申了基础资产只能证券化一次,不得多次证Ⅳ券化、不得投资创设在收(受)益权之上的收(受)益权的要求。

上述针对基础资产↕管理规范的强调多次出现在ABS相关从业规范文件中,@但在具体实务操作中仍发现存在收费收益权现金流夸大预测,债权类资产证券化初始阶段尚未完成债权转让登记等现象,此番洪磊会长的讲话再次将ABS业务操作规范化管理重申,意在强化管理、加强Э业务操作≥规范性。



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